Nhưng từ cuối 2011 đến nay, nếu đầu tư vào thị trường Việt Nam, NĐT không còn rủi ro lớn về biến động tỷ giá như trước nữa
Vấn đề là vì sao dù có các điều kiện thuận tiện như vậy nhưng TTTD trong 1-2 năm tương hỗ thấp hơn mức TTTD mục tiêu mà NHNN đặt ra? Một trong những nguyên do giảng giải tại sao tín dụng không tăng trưởng như chúng ta kỳ vọng là vì tiêu dùng nội địa vẫn rất thấp và các NĐT vẫn chưa thực thụ tin rằng mọi thứ đã chuyển biến theo chiều hướng hăng hái.
Nếu nhớ lại 2 năm trước đây, trên thị trường đã xuất hiện những thách thức đích thực như về vấn đề thanh khoản; lãi suất lên mức rất cao và một số nhà băng sẵn sàng trả lãi suất tiền gửi cực cao chỉ để huy động bằng được tiền mặt phục vụ bảng cân đối tài khoản của họ… và có lẽ khi đó phải nói là gần như một cuộc khủng hoảng đã diễn ra.
CEO HSBC Việt Nam Sumit Dutta: "Hãy gieo vào lòng mọi người niềm tin ngày mai sẽ tốt đẹp hơn hôm nay" Ông Sumit Dutta Điều hành CSTT của NHNN có nhiều thành công trong thời kì qua.
Về phía DN và NĐT, nếu là họ bạn sẽ muốn gì? cố nhiên bạn sẽ muốn vay vốn với lãi suất thấp; bạn muốn tỷ giá ổn định để bớt gánh nặng nỗi lo về chênh lệch tỷ giá… Những vấn đề như vậy tại thị trường Việt Nam hiện đều đã có. Tuy nhiên, với chính sách tiền tệ (CSTT) được thực thi trong 2 năm qua thì thanh khoản trong hệ thống đã mạnh lên rất nhiều, cảm giác "có thể rơi vào khủng hoảng" như từng xuất hiện 2 năm trước đây đã được xóa bỏ.
Cần làm sao để tạo được niềm tin cho các DN đầu tư nhiều hơn; người dân sẵn sàng chi tiêu nhiều hơn, đồng thời dần xóa bỏ được tâm lý đợi - "wait and see" - của nhiều DN hiện.
Điều đó tạo nền tảng tăng trưởng tốt hơn cho nền kinh tế. Theo đó, cần tụ tập giải quyết các vấn đề đang trở nên lực cản dòng vốn để thúc đẩy đầu tư; giúp cho hoạt động kinh tế sôi động hơn, tạo thêm công ăn việc làm, hay các vấn đề khác đang làm hạn chế sức cạnh tranh của nền kinh tế… Theo quan điểm cá nhân chủ nghĩa, tôi cho rằng, nên tập kết vào các vấn đề như hạ tầng cơ sở; đơn giản hóa trong việc thành lập DN… Về phía hệ thống nhà băng, thách thức lúc này nằm nhiều hơn ở chính từng TCTD trong chiến lược xác định vị trí của mình; bảng cân đối tài chính của mình; nợ xấu và cách thức tự giải quyết các vấn đề về vốn; có cấp thiết phải sáp nhập với TCTD khác hay tự mình nối phát triển… Đấy là những vấn đề mà hiện giờ mỗi nhà băng phải tự xác định và phải có chiến lược riêng cho mình.
Tỷ giá ổn định, lãi suất ở mức phù hợp, chỉ số lạm phát thấp xuống đáng kể như hiện thời giúp cho các DN có thể yên tâm hoạch định chiến lược và chính sách kinh dinh dài hạn hơn.
Theo ý kiến của tôi, vấn đề hiện giờ không phải từ phía hệ thống nhà băng nữa mà là vấn đề của cả nền kinh tế cũng như chính sách điều hành từ các cơ quan Chính phủ và, bởi thế, cần nuốm của nhiều bên để giải quyết. CEO ANZ Việt Nam Tareq Muhmood: "Phần còn lại của nền kinh tế cần vận hành tốt hơn" Ông Tareq Muhmood Tôi nghĩ bên cạnh các nhân tố lớn như: lạm phát giảm mạnh về một con số; tỷ giá, lãi suất ổn định thì vấn đề thanh khoản được cải thiện như bây giờ là một thành tựu rất lớn, qua đó góp phần giảm thiểu nguy cơ khủng hoảng.
Và tôi cho rằng đấy chính là cốt lõi của vấn đề giờ. Điều này giúp cho NĐT nước ngoài yên tâm hơn.
Khi thanh khoản tốt hơn như vậy thì hiện tượng cạnh tranh lãi suất như trước cũng không còn. Tác động của ổn định tỷ giá đến kinh tế vĩ mô (KTVM) cũng là điều thấy rõ
Vấn đề đặt ra giờ, một mặt, vẫn phải hội tụ để duy trì được sự ổn định đã và đang có, nhưng mặt khác, không kém phần quan trọng là cần làm sao để phần còn lại của nền kinh tế, ngoài những cố gắng điều hành CSTT, vận hành tốt hơn.
Nếu 3-4 năm trước đây, một nhà đầu tư (NĐT) nước ngoài bỏ vốn 1 triệu USD vào Việt Nam thì riêng việc "lỗ" do biến động tỷ giá đã có thể lên tới trên 10%/năm. Theo TBNH. Nhu hố tiêu dùng trong nước chưa hồi phục được mạnh như mức chúng ta kỳ vọng, trong khi hàng hóa xuất khẩu ra ngoài tuy vẫn tăng trưởng khá tốt nhưng cũng chưa thể như trước đây do khó khăn chung của nền kinh tế toàn cầu.
Và, khi người ta yên tâm hơn trong đầu tư như vậy cũng sẽ giúp hỗ trợ cho xuất khẩu và góp phần tăng dự trữ ngoại hối cho Chính phủ Việt Nam. Nhưng bên cạnh đó, cũng cần các yếu tố khác mà quan trọng nhất người ta muốn hàng hóa làm ra phải bán được.
Nên tôi cho rằng, các điều hành chính sách của NHNN vừa qua đã góp phần giảm đáng kể các hoạt động đầu cơ và chuyển qua các hoạt động đầu tư đích thực.
Có một điều đáng chú ý là năm ngoái, TTTD quý cuối năm rất tốt nên tôi cũng kỳ vọng, tình hình cũng sẽ cải thiện vào quý chung cuộc này.
Dĩ nhiên trong bối cảnh khó khăn kinh tế chung hiện thời, để hoạt động đầu tư tăng nhanh và mạnh thì cần phải thêm thời kì. Khi đó, mọi người sẽ tự tin ra ngoài nhiều hơn, ăn tiêu nhiều hơn trong khoản thu nhập mà họ kiếm được.
Để bình phục được tiêu dùng thì trước nhất cần bình phục được niềm tin tiêu dùng trở lại, gieo vào lòng mọi người niềm tin tương lai sẽ tốt đẹp hơn ngày hôm nay.
Điều này sẽ giúp các DN bán được sản phẩm cũng như dịch vụ của mình, niềm tin của DN cũng nhờ đó mà khởi sắc và họ sẽ tiếp vay vốn trở lại. Bởi thế, thay vì hành động như trong quá vãng, khi người ta có thể dựa nhiều vào hoạt động đầu cơ, tỉ dụ bán ra VND, mua vào USD để hưởng chênh lệch tỷ giá, thì hiện thời người ta đầu tư đích thực. Do đó, dù mọi thứ đã đi vào quỹ đạo, KTVM đã đi vào ổn định, nguồn cung vốn của chúng ta đã dồi dào, môi trường kinh tế đã có nhiều cải thiện và tạo điều kiện thuận tiện cho hoạt động kinh dinh "nở hoa" nhưng rõ ràng những cải thiện trên mới chỉ là điều kiện cần chứ chưa phải đủ để giúp DN đích thực khởi sắc được.
Để thấy điều này thì chúng ta chỉ cần đơn giản hãy đem các chỉ số KTVM hiện nay so với thời đoạn 2 năm về trước: lạm phát từ hai con số về một con số; lãi suất cho vay từ mức đâu đó ở 20 - 25% (thời điểm 2011) về mức rất thấp hiện thời; biến động tỷ giá trước đây gần như là chuyện "đương nhiên" hàng năm cũng ổn định suốt 2 năm qua… Như vậy, các điều kiện KTVM cần có để tăng trưởng tín dụng (TTTD) cao hơn chúng ta đã có.
